风险披露声明

最后更新日期：2026年4月28日

本风险披露声明旨在提醒您在使用 Kensen 平台（以下简称"本平台"）进行预测市场交易时可能面临的各类风险。请在参与任何交易活动前仔细阅读本声明。

在预测市场中交易的损失风险可能是巨大的。您应根据自身的财务状况和风险承受能力，慎重考虑此类交易是否适合您。

一、预测市场风险

1.1 本金损失风险

预测市场交易存在全部本金损失的风险。您购买的结果份额（Outcome Shares）可能因市场结果而变得毫无价值。您应仅使用可承受损失的资金参与交易。

1.2 价格波动风险

预测市场的价格由市场供需决定，可能在短时间内剧烈波动。价格波动受多种因素影响，包括但不限于：

• 与预测事件相关的新闻或信息发布

• 市场参与者的交易行为

• 市场流动性变化

• 外部事件和不可预见因素

1.3 流动性风险

某些市场可能流动性不足，这意味着：

• 您可能无法以期望的价格买入或卖出

• 市价单的实际成交价格可能与显示价格存在显著差异（滑点）

• 在极端市场条件下，您可能无法及时平仓

1.4 市场结算风险

• 预测市场的结算由 Polymarket 协议及其预言机系统（UMA Optimistic Oracle）完成

• 结算结果可能存在争议或与您的预期不同

• 在极少数情况下，市场可能被取消或无效结算

• 本平台不控制也不参与市场结算决策

1.5 信息不对称风险

其他市场参与者可能拥有比您更多、更准确的信息，从而在交易中处于优势地位。预测市场的价格反映了所有参与者的集体判断，但不保证准确。

1.6 内幕交易风险

预测市场交易与传统金融市场一样面临内幕交易风险。拥有赛事内部信息（如未公开的伤病信息、阵容变动）的参与者可能利用信息优势进行交易。CFTC 已明确将预测市场中的内幕交易列为执法重点（17 C.F.R. § 180.1）。

1.7 体育合约特殊风险

体育预测市场合约受 CFTC 特别关注。以下类型的风险值得注意：

• 赛事结果可能受到运动员状态、天气、场地等多种不可预见因素影响；

• 基于综合性赛事结果的合约（如比赛胜负）虽属 CFTC 安全港范围，但操纵风险仍然存在；

• 监管框架正在快速演变（2026 年 3 月 CFTC ANPRM），未来规则变化可能影响可用市场范围；

• 体育联盟可能对预测市场提出数据使用限制或法律挑战。

1.8 预言机操纵风险

预测市场的结算依赖 UMA Optimistic Oracle 系统。已知风险包括：

• 预言机投票者可能因持有大量投票代币而影响结算结果。2025 年 3 月曾发生一起事件：一名 UMA 治理参与者利用集中投票权错误结算了一笔价值 700 万美元的合约；

• UMA 乐观预言机的 2 小时质疑期可能不足以发现和纠正错误结算；

• 争议升级至 DVM（Data Verification Mechanism）投票的结果取决于 UMA 代币持有者的多数决定，不保证公正。

本平台不控制也不参与预言机结算过程，对预言机操纵或错误结算导致的损失不承担责任。

二、区块链与加密货币风险

2.1 智能合约风险

本平台依赖多个智能合约运行，包括 Gnosis Safe、Polymarket 条件代币框架（CTF）等。智能合约可能存在：

• 未被发现的漏洞或缺陷

• 被恶意攻击的风险

• 由于代码升级导致的兼容性问题

智能合约漏洞可能导致资产部分或全部损失。

2.2 区块链网络风险

本平台基于 Polygon 网络运行。区块链网络可能面临：

• 网络拥堵导致交易延迟或失败

• 网络分叉导致交易状态不确定

• 验证节点故障或攻击

• 共识机制故障

• Gas 费用波动

2.3 跨链桥风险

本平台的跨链充值和提现功能依赖第三方桥接协议。跨链桥已成为 DeFi 领域最大的安全风险之一：

• 2021-2024 年间，跨链桥攻击造成的资产损失总计超过 25 亿美元；

• 桥接协议可能存在智能合约漏洞、多签密钥泄露、中继器故障等风险；

• 跨链转账可能因桥接协议拥堵或故障而延迟、失败或资金丢失；

• 最低充值金额由桥接协议强制执行，低于最低金额的充值可能不被处理且__不予退还__。

使用跨链充值/提现功能即表示您理解并接受上述桥接风险。

2.4 pUSD 与 USDC 稳定币风险

本平台主要使用 pUSD（Polymarket USD）作为交易抵押资产。pUSD 由 Polymarket 协议在 Polygon 网络上发行，通过 Collateral Onramp/Offramp 合约维护与 USDC 1:1 的可兑换关系。除 pUSD 外，您的 Safe 中还可能持有原生 USDC 与 USDC.e（Bridged USDC）余额。

主要风险包括：

• pUSD 协议层风险：pUSD 是 Polymarket 协议层的稳定币包装，可兑换性依赖 Polymarket Onramp/Offramp 合约的可用性。如 Polymarket 协议出现安全事件、合约升级失败、Onramp/Offramp 暂停或被冻结，您的 pUSD 余额可兑换性可能受到影响；

• pUSD 在外部生态识别度低：pUSD 是 Polymarket 协议特有的稳定币，目前在中心化交易所、第三方钱包和 DeFi 协议中不被默认识别。如果您选择 Polygon 直提路径将 pUSD 转出至外部地址，您需要自行通过 Polymarket Offramp 合约或官方界面将 pUSD unwrap 为 USDC 后再行使用；

• Circle USDC 储备风险：原生 USDC 由 Circle 发行并由法币储备支持，但仍存在监管、储备透明度或银行合作伙伴风险（如 2023 年 3 月硅谷银行事件曾导致 USDC 短暂脱锚）；

• USDC.e 流动性差异：USDC.e（Bridged USDC）的流动性弱于原生 USDC，在二级市场可能出现轻微价差；

• 稳定币脱锚风险：pUSD / USDC / USDC.e 与美元脱锚的可能性虽然概率低但非零；

• 监管变化：监管政策对稳定币运营的影响可能波及上述任一资产。

2.5 抵押转换风险（Collateral Wrap/Unwrap）

Polymarket 协议下，您的交易抵押以 pUSD 形式存在。本平台在您首次交易前自动通过 Collateral Onramp 合约将 USDC/USDC.e 转换（"wrap"）为 pUSD。该过程的潜在风险包括：

• 链上交易失败：Onramp 合约调用可能因 Gas 不足、Polygon 网络拥堵或合约故障失败，导致转换流程中断；

• 签名超时或拒签：Safe 多签流程涉及您的钱包签名，签名超时或您主动拒签将导致转换失败，需要重试；

• Polygon 直提收到 pUSD 的兑换风险：选择 Polygon 直提路径时，您将直接收到 pUSD（不是 USDC.e）。pUSD 在外部钱包不被默认识别，您需要在 Polymarket 官方界面或 Onramp/Offramp 合约自行将 pUSD unwrap 为 USDC 才能在外部生态使用。如您不熟悉合约交互，建议优先使用跨链 Bridge 提现，由 Bridge 协议自动将 pUSD 转换为目标链上的 USDC；

• Onramp/Offramp 合约暂停风险：如 Polymarket 协议层暂停 Onramp/Offramp 合约（如安全事件响应或升级窗口期），抵押转换与 unwrap 流程可能临时不可用，本平台对此类协议层中断不承担责任。

2.5 私钥与钱包安全

• 私钥或助记词的丢失将导致永久无法访问资产

• 私钥被盗将导致资产被窃取

• 本平台使用 Privy 嵌入式钱包或用户外部钱包，不同类型的钱包具有不同的安全模型

• 请务必妥善保管您的登录凭证和私钥

2.6 转账不可逆风险

区块链上的交易一旦确认即不可逆。如果您：

• 将资产发送到错误的地址

• 使用错误的网络进行转账

• 将非支持代币（即非 Polygon 网络上的 USDC、USDC.e 或 pUSD）发送到平台地址

这些资产将无法找回，本平台不承担由此导致的损失。

三、平台与技术风险

3.1 系统故障风险

本平台可能因以下原因出现服务中断：

• 服务器故障或维护

• 网络连接中断

• 第三方服务（Polymarket、Privy、Polygon RPC）不可用

• DDoS 攻击或其他安全事件

服务中断期间，您可能无法下单、取消订单、充值或提现。

3.2 订单执行风险

• 由于网络延迟，订单提交和执行之间可能存在时间差

• 市价单的实际成交价格可能与下单时显示的价格不同

• 极端市场条件下，订单可能无法成交或部分成交

• 系统故障可能导致订单状态不确定

3.3 第三方依赖风险

本平台作为 Polymarket 的聚合界面（Builder），依赖 Polymarket 协议正常运行。如果 Polymarket：

• 暂停或终止服务

• 修改其协议或 API

• 发生安全事件

本平台的服务可能受到直接影响。

3.4 数据准确性

本平台显示的价格、赔率、比赛数据等信息来源于第三方，可能存在延迟、错误或不完整的情况。请勿仅依赖本平台显示的数据做出交易决策。

3.5 Polymarket 撮合层 "Ghost Fill" 风险

Polymarket 协议（CTFExchange 合约）已知存在 incrementNonce 撮合后取消漏洞——攻击者可在订单链下撮合后、链上结算前调用合约方法取消自己的订单，导致已"撮合"的订单永远不会上链结算。该漏洞主要影响自动化做市机器人和高频套利策略：

• 您的订单可能在 CLOB 显示"已撮合（Matched）"但永远不会上链结算（Settled）；

• 请勿对 Polymarket 撮合状态做出过度依赖的对冲决策（如基于撮合即时去其他市场反向开仓）；

• 散户限价单 / 市价单的影响极小，主要风险面是高频做市策略与跨市场套利机器人；

• 该漏洞为 Polymarket 协议层架构缺陷，本平台作为 Builder 无法在客户端层面修复。

本平台对 Polymarket 协议层漏洞、撮合状态异常或结算失败导致的损失不承担责任。 如果您计划运行做市机器人或高频套利策略，请自行评估上述风险并采取额外保护措施。

四、监管与法律风险

4.1 监管不确定性

预测市场和加密货币行业的法律监管框架仍在发展中。未来的法律法规变化可能：

• 影响本平台的运营或服务范围

• 限制特定地区用户的访问

• 要求额外的合规措施（如 KYC/AML 增强）

• 影响用户资产的处理方式

4.2 税务责任

预测市场交易的收益可能需要缴纳税款。您有责任了解并遵守您所在司法管辖区的税务义务。本平台不提供税务建议，建议您咨询专业税务顾问。

4.3 合规措施影响

为遵守监管要求，本平台可能采取以下措施：

• 增加身份验证要求

• 限制特定地区的访问

• 冻结涉嫌违规的账户或资金

• 向监管机构报告可疑活动

五、费用风险

5.1 本平台费用变更

通过本平台路由到 Polymarket 的订单，可能按本平台 Builder profile 当前生效的 Maker / Taker builder fee 收取，具体以交易界面下单前展示及撮合时 Polymarket 实际计算为准。

5.2 Polymarket 协议费用

Polymarket 协议费用规则如下：

• Maker（挂单方）免费——为订单簿提供流动性的限价单不收取协议费用；

• Taker（吃单方）按市场动态收取费用——市价单和吃单的费率在撮合时由合约动态计算，可能与下单前显示的估算值存在轻微偏差；

• Builder 路由费用——当订单携带本平台的 Polymarket Builder code 时，Polymarket 可按本平台 Builder profile 当前生效的 Maker / Taker 费率收取 builder fee。该费用与 Polymarket 协议费用相互独立，可能叠加收取；

• 费用不嵌入订单签名，最终费率以撮合时合约结果为准；

• Polymarket 可能独立调整其费用模型与具体费率，无需事先通知本平台。用户应自行关注 Polymarket 的最新费用政策。

5.3 链上费用

区块链操作可能需要支付 Gas 费用。Gas 费用由网络状况决定，可能在网络拥堵时显著增加。

六、风险确认

使用本平台进行交易，即表示您确认：

您已阅读并理解本风险披露声明中描述的所有风险；

您具有足够的知识和经验来评估预测市场交易的风险；

您仅使用可承受损失的资金进行交易；

您理解过往的市场表现不代表未来结果；

您理解本平台不提供任何投资建议或收益保证；

您自愿承担使用本平台进行交易的所有风险；

您已考虑到本声明中可能未涵盖的其他风险。

本风险披露声明为《用户服务协议》的补充文件，与《用户服务协议》具有同等法律效力。